端午节后首日，A股市场再度进入调整。6月26日，三大指数全线下跌，截至收盘，上证指数报3150.62点，跌1.48%；深证成指报10872.3点，跌1.68%；创业板指报2186.25点，跌1.16%。截至目前，上述指数年内回报分别为1.99%、-1.3%、-6.84%。

(资料图片)

在市场持续震荡之际，机构投资者也在马不停蹄奔赴各家上市公司进行调研，试图挖掘A股市场投资机会。记者根据Choice数据梳理发现，近一个月来，机械设备、医药生物、计算机、电子和电力设备等五大行业是机构的重点调研方向。

值得注意的是，短期内密集的机构调研信息通常能反映机构投资者对市场的关注方向，但并不是“看好”的明证。“机构投资者的动向的确可以从机构调研偏好中体现，但市场情况并不是单一不变的，尤其是在今年的震荡市下，更需要通过调研及时关注行业和公司的最新变化。”华南一位投行人士对记者表示，调研的原因有很多，需要理性看待。

机械设备调研热度最高

Choice数据显示，截至6月26日，近一个月有676家上市公司接待了来自机构投资者的调研，合计来访接待量超过1.3万次。记者根据公开资料梳理后发现，按申万行业一级分类，机构调研主要集中在机械设备、医药生物、计算机、电子和电力设备等五大行业，相关个股数量近乎占据了总量的“半壁江山”（48%）。

作为近一个月最受机构投资者青睐的行业，有82家机械设备行业相关公司共接待了2082次机构来访；热度次之的是医药生物行业，80家公司近一个月接待量累计达1782次；而计算机、电子、电力设备行业的上市公司紧随其后，分别接受了超过1000次调研来访，分别涉及59家、58家、45家上市公司。

在各路机构中，基金公司（包含公募、私募基金公司，下同）进行调研的公司有475家。记者注意到，虽然医药生物、电力设备行业不断遭遇调整，表现不尽如人意，年内累计下跌7.41%、6.46%，但基金公司对二者的关注度仍很高。

数据显示，医药生物行业的怡和嘉业是近一个月基金公司调研最为踊跃的公司，共吸引72家基金公司展开了84次调研，包括易方达基金、嘉实基金、博时基金等头部公募及部分私募基金公司。

“从基本面角度看，医药在刚需属性下有望形成比较优势，二季度基数更低预计有更好的基本面表现，伴随医药板块投资逐步回归主业，业绩及发展预期有望更为清晰，板块估值及机构持仓低位的状态将持续改善。”招商基金投研人士对记者表示，医药创新发展和国际化是长期方向，需求端受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备增量，因此会持续关注医药景气方向长期布局机会。

此外，其间获得超过60家基金公司参与调研的还有电力设备行业的炬华科技，机械设备行业的汇川技术、中大力德，计算机行业的广联达。调研记录显示，基金机构的调研多围绕公司业务落地即研发技术方面展开。

以炬华科技为例，在调研中主要被提及电网的招标和中标情况、公司的“智慧用能平台”在虚拟电厂应用情况以及充电桩海外市场研发进度及市场销售情况。

从行情表现而言，上述获得基金公司调研的475家公司年内平均涨幅为16.95%，约有六成个股股价年初至今实现上涨，超半数跑赢大盘。其中，有24只个股的年内表现已经实现翻倍，中际旭创、鸿博股份、鼎智科技、四川黄金、天孚通信等个股涨幅超过300%。

“调研数量大有一部分原因是线上调研较多，这种方式可以随时开始，也提高了调研的效率。不过我们还是需要去实地看看。”华南一位投行人士对记者表示，机构对公司的调研是观察市场热点与动向的有效路径之一，行业调研数据本身的偏向性可以从一定程度上体现机构投资者对于赛道的偏好，但并不意味着个股股价一定会上涨。

接下来A股怎么走

行至年中，A股市场仍处于震荡磨底状态。

“今年二季度以来，股市表现整体明显低于大多数投资者的预期。”金鹰基金权益投资部副总经理、基金经理杨晓斌对记者表示，目前经济和股市的核心问题或在于悲观的预期，体现在股市上，是顺周期股票估值持续下杀，题材股持续活跃，股市两极分化，轮动加速。

杨晓斌进一步分析称，当前A股估值已经回调到相对低位，下半年内外需走弱或将开始显性化，宏观政策在下半年开始大概率将有较为明显的转向，这也将是本轮股市见底的重要信号，“投资者们需要有更多的耐心和敏感性”。

谈及节后首日的市场回调，前述招商基金人士告诉记者，大概率与海外地缘局势变化及汇率波动加剧有关。“端午假期，海外多地区股市已有所反应，除股市回调外，金价、油价也一度有所波动，避险情绪一度升至高点。受此影响，今天开市前，市场亦普遍预期A股或在外围因素的扰动下短暂承压，成长板块回调幅度尤其大。”他称。

从博弈的角度进行分析，招商基金投研人士认为，TMT板块受益于AI产业链的快速发展，前期累积涨幅较大，端午节前或由于临近假期，投资者普遍存有获利了结心态，造成板块波动。“而今天板块波动持续放大，则更多反映了投资者对后市风险的担忧，止盈、避险情绪扩散。”

“当前市场仍在低位徘徊，在政策落地后，等待投资者情绪的回归。”中欧基金相关人士也对记者表示，市场情绪有如钟摆，当对悲观定价相对充分后开始回摆，情绪均值回复或会带来上涨。

“预计A股的震荡格局可能将延续，投资者应密切关注近期经济复苏节奏走弱对于政策端潜在的边际影响。”在该人士看来，复苏仍是中国经济中长期的趋势，而市场近期的调整为更多行业带来了新一轮的配置机会。

谈及接下来关注的行业，中欧基金相关人士建议，一方面可以关注持续受益于复苏的近距离接触型行业如服务消费、出行和保险等基本面持续改善、调整后已具备更好的再配置机会。另一方面，长趋势赛道股由于对中期增速的担忧而出现股价更大幅度调整，但近期市场走弱已带来中长期的进场点，可以关注医药医疗、可选消费、新能源和具备政策和需求共振的其他科技成长企业。

上述人士还告诉记者，在见到以地产为代表的需求侧政策实质落地前，更倾向于情绪而非基本面是本轮行情的核心驱动力，“这或会直接影响行情性质和高度”。在他看来，“年初以来资金供需结构是影响行情节奏的重要变量，后续当更有代表性的大型基金整体表现转正时，或是值得关注的信号”。

标签：