汽车行业跟踪：新势力7月淡季不淡，政策持续支撑汽车顺周期恢复

发布时间：2023-08-06 20:26:49 来源:中华财富网

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（以下内容从信达证券《汽车行业跟踪：新势力7月淡季不淡，政策持续支撑汽车顺周期恢复》研报附件原文摘录）政策维度持续支撑汽车顺周期恢复。发改委“扩消费” 20 条发布，通知提出扩大新能源汽车消费。落实构建高质量充电基础设施体系、支持新能源汽车下乡、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等政策。地区层面，广东、江西等地相继发布汽车消费鼓励政策，包含放宽“限牌”，实施购车补贴、以旧换新，发放消费券等举措。企业层面，零跑、哈弗、上汽大众等车型官宣降价或促销活动。从数据端看， 7 月乘用车市场零售/批发同环比有所下降，我们认为在国家、地区与企业各层面的促销费政策与目标驱动下， 8 月市场走势有望回暖，金九银十旺季来临有望支撑数据向上。新势力 7 月淡季不淡，智能化布局提速。蔚来、理想、埃安、零跑、极氪、岚图交付新车 20462/34134/45025/14335/12039/3412 辆，同比+%/+%/+%/+%/+%/+% ，月交付量均创下新高。小鹏交付新车 11008 辆，同/环比-%/+%， G6 首月交付超 3900 台，大众合作正式官宣。哪吒汽车全系交付 10039 台。智能化方面，小鹏、理想、蔚来、问界城市辅助驾驶逐步开放，零跑发布四叶草中央集成式电子电气架构，高配方案支持 L2++高阶智能辅助驾驶。我们认为以小鹏大众合作为起点，智能化竞争有望迎来全新阶段，未来新势力品牌分化的核心或在于智能化，智能座舱与智能驾驶产业链有望持续受益。投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自 23Q3 起有望持续改善。整车板块重点关注： 1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】； 2）有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力【小鹏汽车】以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的【理想汽车】； 3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代” 三大方向， 1）特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪】等。2）智能驾驶产业链【德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团】等。 3）重要零部件国产替代【伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威】等本周车市回顾：本周汽车板块小幅上涨。本周（）汽车板块+%，居中信一级行业第 13 位，跑赢沪深 300 指数（ +%），跑赢上证指数（ +%）。子板块除商用车外均录得上涨。本周乘用车板块+%，商用车板块-%，汽车零部件板块+%，汽车销售及服务板块+%，摩托车及其他板块+%。个股方面，乘用车板块海马汽车（ +%）、长城汽车（ +%）、长安汽车（ +%）涨幅超 10%；商用车板块江铃汽车（ +%）、亚星客车（ +%）涨幅超 10%；零部件板块鹏翎股份（ +%）、正强股份（ +%）、模塑科技（ +%）、金固股份（ +%）、文灿股份（ +%）、沪光股份（ +%）、标榜股份（ +%）、京威股份（ +%）、常熟汽饰（ +%）涨幅靠前。国际快讯：（ 1）丰田汽车 2024 财年 Q1 营收万亿日元，全年业绩预期维持不变；（ 2）尼古拉氢燃料电动卡车开始量产，续航里程约 800公里；（ 3）宝马集团上半年实现营收超 740 亿欧元，净利润为亿欧元。国内速递：（ 1）国家发改委：扩大新能源汽车消费，落实延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等政策；（ 2）赛力斯： AITO 问界 M9 将搭载HarmonyOS ，预计四季度上市；（ 3）理想 L9 Pro 正式上市，售价万元；（ 4）小马智行与丰田拟成立合资公司推动 L4 级自动驾驶前装量产。本周铜、铝均价周环比上涨，聚丙烯、冷轧板、天然橡胶、碳酸锂均价周环比下降。铜均价周环比+%，铝均价周环比+%，聚丙烯均价周环比-%，冷轧板均价周环比-%，天然橡胶均价周环比-%，碳酸锂均价周环比-%。风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。

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